Det känns tryggt med Pandox som har växt stort med långa hyreskontrakt. Vid utgången av första kvartalet i år hade Pandox fastighetsportfölj ett marknadsvärde på totalt 52.120 Mkr, en stor ökning då marknadsvärde för kvartal 1 år 2017 var totalt 38.630 Mkr. Totalt hade Pandox vid periodens slut 143 hotell med 31.500 rum i 15 länder. Bolagets förvaltningsfastigheter hade en viktad genomsnittlig kvarvarande hyresperiod på 15,6 år (31 december 2017: 15,6).

I rapporten säger vd Anders Nissen:
– Pandox redovisar en tillväxt i totalt driftnetto och substansvärde på 24 respektive 21 procent i det första kvartalet, drivet av lönsamma förvärv samt positiva effekter från produktutveckling i en stabil hotellmarknad.

Bolagets intäkter från fastighetsförvaltning steg till 621 Mkr (474). Driftnettot stärktes till 528 Mkr med EBITDA som ökade till 560 Mkr. EPRA NAV per aktie steg till 151,81 kr (125,67)
 

Resultat före värdeförändringar uppgick till 335 Mkr (280), en ökning med 20 procent, medan resultatet för första kvartalet minskade till 452 Mkr (527), med ett resultat per aktie som sjönk till 2,69 kr (3,31), beroende på att de orealiserade värdeförändringarna för förvaltningsfastigheterna minskade till 148 Mkr (305).

Vid utgången av perioden uppgick belåningsgraden netto till 50,2 (50,8) procent. Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ökade till 20.014  Mkr (18.845). Vid utgången av perioden uppgick låneportföljen till 26.858 Mkr (26.473).

Den genomsnittliga räntebindningstiden var 2,9 (2,6) år och den genomsnittliga räntan, som motsvarade räntenivån vid periodens slut, blev 2,7 procent (2,6), inklusive effekter av ränteswapar.

I Sverige ökade antalet hotellrum med drygt 3 procent under den senaste tolvmånadersperioden, vilket har dämpat tillväxten i RevPAR.         

I Stockholm minskade RevPAR med 6 procent i kvartalet på grund av en kombination av kapacitetstillskott och en negativ påskeffekt.

I Oslo minskade RevPAR med 3 procent av liknande skäl.

Köpenhamn mötte återigen starka jämförelsetal och RevPAR minskade med 4 procent.

Finland och Helsingfors fortsatte att utvecklas väl drivet av en stark finsk ekonomi och en ökad efterfrågan från bland annat den ryska marknaden.

För Tyskland som helhet ökade RevPAR med 1 procent i kvartalet.

Den brittiska ekonomin gynnas av en stark global tillväxt och ett svagare pund, vilket kompenserar för den osäkerhet som Brexit utgör. Hotellmarknaden i Storbritannien består av två ”marknader”. Dels London med en högre andel internationell efterfrågan, dels den regionala hotellmarknaden (UK Regional) med en högre andel inhemskefterfrågan där Pandox har sin tyngdpunkt.

Enligt externa bedömare förväntas RevPAR öka med 1-2 procent i UK Regional under 2018. I det första kvartalet ökade RevPAR med 2 procent i UK Regional och minskade med 1 procent i London.

Under första kvartalet ökade investeringar i befintlig portfölj, exklusive förvärv, till 171 Mkr (157). Investeringsstrategin för Pandox är: 1. Förtätning med fler bäddar i befintliga rum. 2. Konvertering av improduktiva ytor till nya rum. 3. Tillbyggnad i form av nya våningsplan och huskroppar.

Pandox ska bli effektivare: I rapporten säger Anders Nissen:
– Med en större fastighetsportfölj, verksamhet i fler länder och med flera affärspartners följer krav på att utveckla Pandox organisation för att öka effektiviteten, kvaliteten och konkurrenskraften. Pandox driver för närvarande flera förbättringsprojekt på det digitala området. Det är ett prioriterat arbete som omfattar hela företaget med fokus på ledarskap, affärsprocesser och affärssystem med syfte att konsolidera gjorda framsteg samt förbereda Pandox för nästa tillväxtsteg, Pandox 4.0. SF